Oltre la Borsa: perché gli investitori guardano sempre di più ai private asset

Contenuto tratto dal numero di settembre 2026 di Forbes Italia. Abbonati!

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I prodotti finanziari non quotati, come partecipazioni in società, quote di fondi e titoli di debito, comunemente definiti private asset, stanno assumendo un ruolo sempre più rilevante nei portafogli degli investitori privati, in particolare degli high net worth individuals (hnwi). L’interesse verso questi strumenti deriva anche dal fatto che una parte significativa della creazione di valore si realizza prima dell’eventuale quotazione. Startup, pmi innovative e imprese ad alto potenziale sviluppano infatti gran parte del proprio valore quando sono ancora private, offrendo opportunità superiori rispetto ai mercati regolamentati.

Oltre la Borsa: il ruolo delle fiduciarie per accedere al mercato non quotato

In Italia, le società quotate rappresentano solo una parte limitata del tessuto imprenditoriale nazionale, così le opportunità sono moltissime. Accedere a questo mercato, tuttavia, è più complesso che acquistare un’azione tramite home banking. La complessità aumenta nel caso di società o fondi esteri, soggetti a ulteriori adempimenti normativi e fiscali. La soluzione a tali complessità è l’investimento mediante fiduciaria.

In questo contesto, le società fiduciarie (previste dalla legge n. 1966/1939) svolgono infatti l’attività di custodia e amministrazione dei beni affidati dai fiducianti sulla base di un mandato fiduciario, realizzando, nel caso agiscano in nome proprio e per conto del cliente, la separazione fra proprietà sostanziale, in capo al fiduciante, e intestazione, in capo alla società fiduciaria. Gli investitori mantengono quindi i diritti economici e impartiscono le istruzioni previste dal mandato, beneficiando di una gestione più ordinata degli aspetti amministrativi, societari e fiscali.

Dai Club Deal alla Cap Table: la gestione unica che semplifica l’operatività

I vantaggi sono particolarmente evidenti nei club deal, nei quali più investitori partecipano alla stessa operazione con importi individuali contenuti. Invece di comparire singolarmente nel libro soci e nella visura camerale, possono essere rappresentati da un unico intestatario fiduciario. Ciò semplifica la raccolta delle istruzioni, l’esercizio dei diritti sociali, la gestione dei flussi finanziari e le operazioni successive. Anche l’impresa che raccoglie capitale beneficia di questo modello. Una cap table composta da numerosi piccoli soci può rendere più complesse assemblee, aumenti di capitale e operazioni straordinarie. La presenza di un unico socio fiduciario consente invece di mantenere una struttura più ordinata, pur aprendo il capitale a molti investitori.

La digitalizzazione rende il modello ancora più efficace. Weltix Fiduciaria, autorizzata dal ministero delle Imprese e del made in Italy, ha sviluppato weltix.tech, una piattaforma digitale accessibile anche da smartphone che integra gestione fiduciaria, onboarding degli investitori, compliance, fiscalità e governance delle partecipazioni. L’infrastruttura riduce tempi, costi e complessità operative, rendendo l’accesso ai private asset semplice per investitori e imprese.

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